Grifols cerró el ejercicio 2025 con un beneficio de 402 millones de euros, lo que representa un incremento del 156% en comparación con el año anterior. La compañía también logró reducir su ratio de apalancamiento hasta 4,2 veces, según un comunicado enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este jueves. Durante el mismo periodo, los ingresos alcanzaron los 7.524 millones de euros, lo que representa un aumento del 7% a tipo de cambio constante y del 9,1% en términos comparables.
La empresa atribuyó esta mejora en la facturación al sólido desempeño de su negocio de Biopharma, especialmente en la franquicia de inmunoglobulinas, así como al avance en la ejecución de su estrategia y el cumplimiento de los hitos en la unidad de negocio de Diagnóstico.
El EBITDA ajustado fue de 1.825 millones de euros, un 5,6% más que el año anterior, con un margen del 24,3%. Este crecimiento se sustentó en el aumento de volúmenes, la continua reducción del coste por litro (CPL) y la aplicación de una «estricta disciplina financiera.» Además, el flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones alcanzó los 468 millones de euros, lo que supone una mejora de 201 millones frente a 2024.
La mejora del EBITDA y de la generación de caja libre han facilitado la reducción de la ratio de apalancamiento, que se encontraba en 4,6 veces a finales de 2024. En este sentido, la compañía prevé refinanciar los vencimientos de 2027 en dos fases: comenzando con la refinanciación del RCF y el TLB en el primer semestre de 2026, seguida por la refinanciación de los bonos con vencimiento en 2027 en el cuarto trimestre de 2026 o antes.
Comunicaciones de los Ejecutivos
El CEO de Grifols, Nacho Abia, destacó que 2025 fue «un año de ejecución sólida en un entorno complejo», haciendo hincapié en el refuerzo de las franquicias, la mejora del flujo de caja libre y el enfoco en el desapalancamiento. Por su parte, el director financiero, Rahul Srinivasan, explicó que la estrategia y el posicionamiento de Grifols «respaldarán el crecimiento continuado del EBITDA, impulsado por la mejora de márgenes, una mayor generación de flujo de caja libre y el avance en nuestra senda de desapalancamiento.» La empresa también recordó que su desempeño financiero ha sido reconocido por agencias de calificación como S&P, Fitch y Moody’s, que han mejorado su rating, otorgándole el grado de inversión.
Rendimiento en el Sector Biopharma
El segmento de Biopharma registró un aumento del 8,5% en 2025, constituyendo el principal motor de crecimiento de la empresa. Este crecimiento se debió a la «sólida demanda subyacente en los principales mercados, especialmente en la franquicia de inmunoglobulinas (IG)». Los ingresos de IG crecieron un 14,7%, superando así al mercado y avanzando en el plan para aumentar cuota de mercado en Estados Unidos.
Sin embargo, los ingresos de la albúmina disminuyeron un 5,1% debido a las dinámicas del mercado y la presión de precios en China, impulsada por controles de costes impuestos por el gobierno en el sector sanitario. En contraste, Alfa-1 y las proteínas especiales experimentaron un crecimiento del 1,4%, y Grifols espera que el estudio ‘Sparta’, cuyas conclusiones están previstas para el segundo semestre del año, «acelerará el crecimiento».
Inversiones Estratégicas en Estados Unidos, Canadá y Egipto
Grifols aseguró que las inversiones estratégicas realizadas en Estados Unidos proporcionan «una sólida base estructural para la creación de valor a largo plazo», lo cual resulta relevante en un contexto de aumento de tensiones geopolíticas y seguridad en el suministro. La compañía ha desarrollado a lo largo de las últimas décadas una plataforma única totalmente verticalizada, que abarca desde la recogida de plasma doméstico hasta su fraccionamiento, purificación y comercialización.
Además, Grifols ha comenzado a extender este modelo a otros mercados como Canadá y Egipto, donde en 2025 se alcanzó un 100% de autosuficiencia en proteínas clave «gracias a Grifols». Para 2026, la empresa se enfocará en ejecutar la siguiente fase industrial de Egipto, con el objetivo de aumentar volúmenes y consolidar operaciones locales, abriendo cuatro nuevos centros de donación y comenzando la Fase I de su planta de fabricación.
Guía Financiera para el Futuro
Para 2026, Grifols anunció que priorizará el crecimiento del EBITDA, impulsado por la mejora de márgenes, continuando con la generación de flujo de caja libre y avanzando en su proceso de desapalancamiento. Se prevé alcanzar un flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones y antes de dividendos de entre 500 y 575 millones de euros, con un margen de EBITDA ajustado igual o mayor al 25% y un crecimiento continuado del EBITDA ajustado de entre el 5% y el 9% a tipo de cambio constante.
Los objetivos financieros para 2027 se mantienen, con el fin de situar la ratio de apalancamiento en un máximo de 3,5 veces a cierre del año. Además, se busca alcanzar un flujo de caja libre acumulado antes de fusiones y adquisiciones y antes de dividendos (2024-2027) de entre 1.750 y 2.000 millones de euros.
