La firma de valores española JB Capital ha presentado un informe que anticipa un comportamiento favorable para Bankinter y BBVA en el primer trimestre de 2026 en comparación con el mismo período del año anterior. Este estudio revela que Banco Sabadell tiene un potencial de crecimiento superior al 38% sobre su cotización actual, mientras que también se ajustan al alza, aunque de forma ligera, los precios objetivos de Unicaja y CaixaBank. La compañía excluye del análisis al Banco Santander, cimentando sus previsiones positivas en la capacidad de las entidades financieras para gestionar la crisis geopolítica en Oriente Próximo.
El analista financiero de JB Capital, Maksym Mishyn, subraya, incluso en un escenario adverso, el Banco Central Europeo (BCE) proyecta un crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) en la eurozona del 1%, lo cual se traduce en «riesgos limitados» para la calidad de los activos bancarios. Sin embargo, señala que una caída del PIB de un punto porcentual podría incrementar las provisiones de los bancos en cerca de un 5% y reducir el beneficio antes de impuestos en aproximadamente un 1,3%, aunque este impacto se considera «manejable».
BBVA (+4,3%) Y BANKINTER (+4,1%) A LA CABEZA
En este contexto, JB Capital estima que los resultados del sector bancario en el primer trimestre de 2026 serán «positivos» y que las entidades revalidarán sus objetivos para el ejercicio en curso, descatando que no se espera un incremento de las provisiones derivadas del conflicto en Irán. En particular, el informe indica que BBVA podría registrar el mayor aumento del beneficio interanual, proyectando una ganancia de 2.815 millones de euros, lo que supone un incremento del 4,34% apoyado por márgenes de intereses que aumentarían hasta los 6.837 millones de euros, casi un 7% más, y un margen de comisiones incrementarían en un 9%, alcanzando los 2.238 millones de euros.
Por su parte, Bankinter también se perfila como una entidad que habría mejorado sus resultados, con un beneficio estimado en 281 millones de euros, un 4,1% más que en el mismo trimestre del año anterior. Mishyn prevé que el banco naranja optimizará su margen de intereses en un 5,6% y el de comisiones en un 7,7%, esperando que el diferencial de clientes se «estabilice» y los depósitos digitales generados el año pasado «se revaloricen» a tipos más bajos.
CAIXABANK (-0,2%) Y UNICAJA (-0,9%) ESTABLES; SABADELL SE DEJARÍA UN 15%
Los demás bancos que cotizan en el Ibex 35, excluyendo a Santander, presentarían resultados más débiles. Caixabank y Unicaja obtendrían beneficios prácticamente similares a los reportados en el mismo trimestre del año anterior, con Caixabank corrigiendo un -0,2% hasta los 1.467 millones de euros, mientras que Unicaja recortaría sus ganancias en aproximadamente un millón, alcanzando los 157 millones de euros, a pesar de incrementar sus márgenes de intereses y comisiones.
Banco Sabadell sería el que sufriría el mayor ajuste, pasando de unas ganancias de 489 millones de euros el año pasado a 417 millones en el actual, lo que significa una disminución del 15%. No obstante, su beneficio superaría en 21 millones (+5%) al reportado en el último trimestre de 2025, que se vio afectado por costes y provisiones extraordinarias para contrarrestar la oferta pública de adquisición (OPA) hostil lanzada por BBVA.
Además, JB Capital ha revisado los precios objetivos de los bancos del Ibex 35, elevando la valoración de BBVA a 21,3 euros por acción, y ajustando la de CaixaBank a 13 euros por título y la de Unicaja a 3,45 euros por instrumento financiero.
En cuanto a recomendaciones, JB Capital destaca que Sabadell, CaixaBank y Bankinter son sus «principales apuestas» para 2026, manteniendo una postura de ‘compra’ para estas entidades, mientras que considera a BBVA como su opción «menos preferida» debido a su menor potencial de crecimiento y exposición a mercados emergentes, conservando una recomendación ‘neutral’.
EL DIVIDENDO POR LA VENTA DE TSB, «UN CATALIZADOR CLAVE»
La gestora de fondos ha fijado el precio objetivo de Sabadell en 4,5 euros, señalando que actualmente cotiza a 7,3 veces los beneficios proyectados para 2027, lo que representa un 22% menos que otras entidades similiaries en el mercado nacional. En este sentido, Mishyn afirma que el descuento es injustificado, considerando la mejora de las dinámicas comerciales y la rentabilidad en los últimos cinco años.
Además, toda la atención se centra en la venta de la filial británica TSB, que se concretará en abril y que generará un dividendo de 2.500 millones de euros a finales de mayo. Según el analista, «este dividendo es un catalizador clave en la historia bursátil de Sabadell y debería contribuir a aumentar su valor».
Con base en su precio actual de 3,26 euros por acción con el que cerró la última jornada, Banco Sabadell muestra el mayor margen de crecimiento en toda la banca del parqué nacional, con un potencial superior al 38%. Unicaja y Bankinter, que concluyeron la semana en 2,76 y 14,49 euros por título respectivamente, presentan también un recorrido al alza de alrededor del 25% hasta los 3,45 euros y 18 euros, respectivamente. Caixabank, por su parte, tiene un potencial de más del 22% sobre los 10,65 euros en los que terminó la última sesión, hasta alcanzar los 13 euros que le atribuye JB Capital. Finalmente, BBVA terminó la jornada del viernes con un precio de 19,7 euros por acción, lo que indica un potencial de crecimiento de poco más del 8%, hasta los 21,3 euros recientemente revisados.
FUENTE
