Las agencias de calificación de riesgo Moody’s y Fitch han elevado recientemente la nota a España a notable bajo (A3) y notable medio (A), respectivamente. Esta decisión se basa en un desempeño económico que ha superado las expectativas, fortaleciendo una economía que se muestra menos vulnerable a perturbaciones externas.
Ambas agencias se suman a S&P, que hace dos semanas también elevó su calificación a notable alto (A+), el nivel más alto de las tres grandes agencias de calificación.
Tanto Moody’s como Fitch destacan la positiva evolución del mercado laboral, con tasas de actividad y ocupación históricas, como un elemento clave que respalda el crecimiento económico. Además, mencionan factores como la baja deuda del sector privado, un sector bancario saneado y un superávit por cuenta corriente como fundamentales para este desarrollo.
¿Qué ven Moody’s y Fitch en la economía de España?
Fitch explica que el crecimiento económico se apoya en un considerable flujo migratorio y en exportaciones de servicios cada vez más diversificadas. Por su parte, Moody’s sostiene que la migración neta compensará, en los próximos años, el declive natural de la población española, además de resaltar una reforma de pensiones que ha elevado la edad media efectiva de jubilación.
Fitch ha elevado sus previsiones de crecimiento para 2025 al 2,7 %, alineándose así con el pronóstico del Gobierno, gracias a la limitada exposición a aranceles estadounidenses y el continuo desendeudamiento externo neto.
Respecto a Moody’s, se considera que el crecimiento potencial de España se sitúa entre el 1,5 % y el 1,6 %, afectado por el envejecimiento de la población, que limita el crecimiento de la fuerza laboral. Además, Moody’s identifica la producción de energía renovable como otra ventaja competitiva de España, contribuyendo a la reducción de la factura energética exterior y fomentando el crecimiento y la estabilidad macroeconómica.
Se prevé que el crecimiento económico permita una «modesta mejora» del déficit y la deuda, con expectativas de que el endeudamiento público se mantenga en una tendencia a la baja, situándose alrededor del 100 % del PIB o ligeramente por debajo en 2027.
Riesgos para no perder de vista
Sin embargo, Moody’s advierte que, a medio plazo, el aumento en los costos de las pensiones y el gasto en defensa podría ejercer presión sobre el gasto público. Por su parte, Fitch identifica el bloqueo político como un factor de riesgo que complica la actividad legislativa en un Gobierno de coalición en minoría.
Además, Fitch señala que el presidente Pedro Sánchez «enfrenta una creciente presión por las acusaciones de corrupción que involucran al PSOE y a miembros de su familia», a la vez que la fragmentación política y regional dificulta el progreso en reformas cruciales para aumentar la oferta de vivienda y desarrollar una estrategia coherente de consolidación fiscal.
Cuerpo destaca el «triplete histórico»
El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, ha celebrado la mejora en la calificación de España por parte de las tres principales agencias, calificándola como un «triplete insólito» que refleja la confianza en la economía española. «Hemos alcanzado una calificación A en todas las agencias de rating», indicó en un video enviado a los medios, refiriéndose a un retorno a la parte alta de la escala de calificaciones que se había perdido durante la crisis financiera.
¡Siguen las buenas noticias!
España logra un triplete insólito de mejoras de rating de las mayores agencias internacionales
Alcanzado una calificación A en todas las agencias, el rango alto, lo que visibiliza la confianza en solidez y las buenas perspectivas de nuestra economía. Carlos Cuerpo (@carlos_cuerpo)
Cuerpo también ha enfatizado que esta mejora atraerá más inversores a las emisiones de deuda, lo que impulsará la demanda de deuda pública y resultará en un ahorro en la factura de intereses pagados, del cual también se beneficiarán las empresas españolas. Según él, el argumento principal de las agencias para elevar la calificación de España es que se ha avanzado hacia un modelo económico más equilibrado, donde se crece y se genera empleo a un ritmo récord, además de mejorar la productividad.
